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大家好，今天來和大家聊聊港股的現(xiàn)狀。

現(xiàn)在全網(wǎng)幾乎都在說港股處于低位，即將起飛，但我認(rèn)為現(xiàn)在就說它要起飛還為時(shí)尚早。5 月 8 日，連漲了 10 個(gè)交易日的恒生科技突然大跳水，單日大跌 2.2%，這讓很多人疑惑，恒生科技是要掉頭了，還是只是簡單的回調(diào)呢？但我覺得這兩種可能性都不大，我們還是要回歸常識(shí)。

目前華爾街各大投行給恒生科技指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率平均是 13 倍。我們看到這個(gè)平均中位數(shù)后，就可以知道在港股持有的票，如果已經(jīng)遠(yuǎn)超 13 倍，那風(fēng)險(xiǎn)還是比較高的；如果只有 3 倍、5 倍，那距離 13 倍的平均市盈率還有一定空間，價(jià)值也算合理，和 2023 年第四季度的平均值持平，低于 2023 年第三季度和第一季度的 20 倍峰值。

大家都說港股很便宜，處于低位，但我覺得現(xiàn)在還不能確定它馬上就能起飛。當(dāng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，恐慌情緒就會(huì)很重。和 2023 年一季度相比，除了騰訊音樂有溢價(jià)外，包括攜程、網(wǎng)易、快手、同城、歡聚時(shí)代、陌陌、微博等，在美股或港股的股價(jià)都有所折價(jià)。

我們來簡單分析幾個(gè)公司。攜程有自己的護(hù)城河，既做國內(nèi)也做國外，但它現(xiàn)在國內(nèi)的增速實(shí)在太慢了。我們都知道，所有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品公司都要看市銷率，當(dāng)銷量持續(xù)下降時(shí)，這家公司在沒有新的爆發(fā)性產(chǎn)品推出之前，我覺得它是沒有未來的。騰訊音樂增速快，盈利能力強(qiáng)，所以在 2023 年有溢價(jià)也相對(duì)合理。網(wǎng)易的利潤率和股息在當(dāng)前市盈率情況下偏低，新游戲和現(xiàn)有游戲的增長都比較乏力。而且我們知道，2023 年我們重新規(guī)范了游戲市場，從研發(fā)到銷售到復(fù)購的整個(gè)流程都被嚴(yán)重切斷，網(wǎng)易現(xiàn)在會(huì)非常艱難。

最近港股是熱點(diǎn)，在我們內(nèi)部好像形成了一種共識(shí)，就是只要在港股有美元或港幣，閉著眼睛買買買就能賺錢。但在我看來，如果沒有專業(yè)分析，不了解基本面，不了解外資對(duì)香港的真實(shí)想法，風(fēng)險(xiǎn)還是很高的。以恒生科技為例，這一輪上漲周期已經(jīng)上漲了 21%，如果在這波上漲周期以前覺得它便宜，那從現(xiàn)在的整體價(jià)格來看，我覺得已經(jīng)貴了。而且這一輪上漲過程中，無論是籌碼還是定價(jià)都在外資手里，外資怎么看待港股，將決定接下來的恒生科技能否在短時(shí)間內(nèi)起飛。

好了，今天就和大家聊到這里，歡迎大家在評(píng)論區(qū)分享你們的看法。謝謝大家！