過去一年多來，多倫多房地產市場的每一項數據都在向投資者和購房者傳遞著令人沮喪的信號——這座曾經炙手可熱的城市，如今樓市活動幾乎陷入停滯，且頹勢仍在持續。

本周一，加拿大抵押貸款和住房公司（CMHC）發布的最新分析報告再次印證，全國新建公寓市場正深陷動蕩，尤其是在多倫多和溫哥華這類長期依賴公寓投資的熱門城市。

數據顯示，截至今年5月，加拿大全國住房開工量較去年同期小幅下滑，而拖累這一數據的主因正是多、溫兩地的“公寓市場疲軟”，其跌幅遠超全國平均水平。

公寓開工量斷崖式下跌

溫哥華5月新屋開工量同比減少10%；多倫多情況更糟，同比暴跌22%；

全國范圍內，經季節性調整后的住房開工量僅下降2%（若按實際建成量計算甚至增長9%）。

顯然，多倫多正在“硬著陸”。

供需失衡創歷史紀錄

更嚴峻的是，市場對公寓的興趣幾乎消失殆盡，開發商既缺乏動力，也難獲預售資金支持。目前，大多倫多地區（GTA）掛牌待售的住宅數量已突破驚人的3.2萬套，其中大部分為公寓，且集中在多倫多市區

與此同時，房產平均待售周期較幾年前延長數周，供需差距達到歷史峰值——銷量斷崖式下跌，庫存卻以兩位數同比增速持續膨脹。

房地產機構Wahi在同期發布的全國報告中指出：“多倫多和溫哥華公寓市場的困境，是推動全國樓市整體降溫的主因之一。”報告顯示，5月加拿大公寓價值下跌7%，創下自2005年有記錄以來的最大同比跌幅，僅有2023年4月至5月（加拿大央行加息周期尾聲）出現過類似暴跌。

高利率后遺癥持續發酵

盡管近期貸款利率有所下降，但2023年加息周期疊加生活成本危機的滯后效應仍在發酵。RE/MAX Realtron經紀人Cameron Forbes分析稱，高利率導致的負擔能力下降，直接促使多倫多地區待售房源激增。他補充道：“近期特朗普關稅政策的不確定性進一步抑制了短期需求。”

轉機何在？

不過，市場并非全無希望。Forbes指出：“隨著通脹受控、利率進一步下調， affordability（購房可負擔性）正在逐步改善，而價格也會因短期供需變化繼續調整。市場終將對整體經濟環境作出反應。”

對投資者而言，多倫多公寓市場正經歷一場“冰與火”的考驗：一邊是創紀錄的庫存壓力和低迷成交，另一邊則是利率下行帶來的潛在機遇。這場供需拉鋸戰何時見底？