美國房地產(chǎn)市場，是否要“見頂”了
近期房屋銷售降溫
引發(fā)投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的一些疑慮
先來看看美國地產(chǎn)市場的基本面吧
作為迄今為止經(jīng)濟復(fù)蘇的支柱，炙手可熱的美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)降溫跡象，這促使一些投資者懷疑這個房市周期已經(jīng)見頂。
令人擔(dān)憂的樓市降溫
令人擔(dān)憂的原因比比皆是：美國商務(wù)部最近報告稱，5 月新房銷售年率下降 5.9%；這一出人意料的連續(xù)第二次下跌也恰逢房價中值創(chuàng)歷史新高。
與此同時，全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會宣布二手房銷售價延續(xù)四個月回落：新屋銷量和成屋銷量自年內(nèi)高點（也是次貸危機以來的新高）延續(xù)了4個月回落，銷量分別下跌22.56%和12.9%。
其中，成屋銷售占9成，新屋銷售占1成。但整體樓市銷量水平依然高于疫情前的均值水平。樓市的降溫使得抵押貸款利率上升、住房供應(yīng)不足，也讓不少消費者沮喪。
翻譯結(jié)作為迄今為止經(jīng)濟復(fù)蘇的支柱，炙手可熱的美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)降溫跡象，這促使一些投資者懷疑這個周期是否已經(jīng)見頂。令人擔(dān)憂的原因比比皆是。美國商務(wù)部最近報告稱，5 月新房銷售年率下降 5.9%；這一出人意料的連續(xù)第二次下跌也恰逢房價中值創(chuàng)歷史新高，以及全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會宣布二手房銷售連續(xù)第四個月下滑。還要考慮消費者信心減弱、抵押貸款利率上升、住房供應(yīng)不足和買家沮喪
美國房市基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固
然而，目前的房價本應(yīng)高于平均水平，所以供應(yīng)中斷和價格快速升值可能只是暫停了買家的購買行為。有專家認為：美國房地產(chǎn)市場的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固——甚至可以說是幾十年來最好的——有三個原因可以解釋：
人口數(shù)量帶來強勁需求
在家庭資產(chǎn)負債表異常健康的時期，千禧一代的人口高峰使得家庭組建進入黃金時期。摩根士丹利研究部估計，在過去一年中，由自住借款人而非投資者、投機性建筑商或第二套住房業(yè)主推動的新自有家庭形成將近120 萬戶。此外，有證據(jù)表明，新冠疫情可能已將人們的重點轉(zhuǎn)向城市化和遠程工作，使得住房需求可持續(xù)高漲。
供應(yīng)緊張
由于過去十年建筑不足，住房庫存仍然不足。盡管建筑商們對最近的房價上漲充滿信心，但他們從全球金融危機的幾年中吸取了慘痛的教訓(xùn)，仍然保持著謹(jǐn)慎。摩根士丹利的分析表明，住房庫存增長現(xiàn)在落后于年度家庭人數(shù)近 60%——這種數(shù)據(jù)不匹配可能會進一步升高單戶住宅價格。
放寬抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)
而在新冠疫情期間大幅收緊后，貸款標(biāo)準(zhǔn)為幫助抵消較高的房價和抵押貸款利率，已放寬至六年來最低。
與此同時，隨著美聯(lián)儲上周對所有接受年度壓力測試的美國主要銀行放寬貸款限度，購房者有希望獲得更多的信貸供應(yīng)。
未來樓市基本面預(yù)測
鑒于這些因素，我們預(yù)計樓市基本面將延續(xù)多年的增長路徑。同時，隨著市場動態(tài)在當(dāng)前的周期中期過渡中發(fā)揮作用，買家信心會隨著時間的推移而恢復(fù)，投資者最好密切關(guān)注近期房價放緩、租金上漲和銷量反彈等現(xiàn)象。
值得注意的是，這些建立強大的房地產(chǎn)市場基礎(chǔ)的關(guān)鍵因素還沒有在市場中定價。投資者應(yīng)考慮通過有選擇地使用住宅房地產(chǎn)投資信托來擴大對實物資產(chǎn)的敞口，來實現(xiàn)投資組合多元化。
